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老师足交稀土 | 行业动态：全年运筹帷幄增速放缓，稀土价钱有望和气回升

发布日期：2024-08-27 17:10 点击次数：94

行业现状

8月20日，工信部和当然资源手下达2024年第二批稀土开导、冶真金不怕火分离总量王法运筹帷幄[1]，其中矿居品运筹帷幄13.5万吨，同/环比+12.5%/抓平；冶真金不怕火分离运筹帷幄12.7万吨，同/环比+10.4%/抓平。

指摘

从总量看，这次未说起预留运筹帷幄，全年矿居品运筹帷幄同比增速较前年大幅放缓。一是2023年第二批稀土运筹帷幄下达时说起“2023年设有预留运筹帷幄，全年运筹帷幄数目将概括研讨市集需求变化和各稀土集团运筹帷幄实施情况等要素最终服气”[2]，这次未说起“预留运筹帷幄”。二是本年全年矿居品运筹帷幄同比+6%，较前年增速-16ppt。三是第二批矿居品运筹帷幄环比抓平，合适咱们预期。

从轻、重稀土结构看，2024年全年开导运筹帷幄连续向轻稀土歪斜，重稀土运筹帷幄聚拢7年保抓不变。2024年青稀土矿居品运筹帷幄同比+6%，较前年增速 -17ppt；中重稀土矿居品运筹帷幄同比抓平，中重稀土运筹帷幄聚拢7年保抓不变。

从两大集团运筹帷幄分拨看，“北轻南重”花样酿成。一是从稀土矿居品总量结构看，2024年朔方稀土、中国稀土集团占比分离为70%、30%。二是从轻稀土矿居品运筹帷幄结构看，朔方稀土、中国稀土集团占比分离为75%、25%。三是从中重稀土矿居品运筹帷幄结构看，中国稀土集团占比为100%。

短期看，下半年供应有望环比削弱，需求有望改善推进稀土价钱企稳回升。一是据海关数据，7月我国自缅甸入口REO约2189吨，同/环比 -55%/-33%，缅甸因天气原因部分矿山暂停开导[3]；自好意思国入口稀土矿什物3452吨，同/环比-7%/-11%，咱们合计自好意思国入口量着落或与好意思国主要稀土运营商MP公司在公告中提到筹备卑劣冶真金不怕火及磁材分娩联系[4]。二是在国内第二批运筹帷幄环比抓平的配景下，咱们合计，旺季补库疏导以旧换新计谋落地有望改善需求，推进稀土价钱企稳回升。三是据亚洲金属网，王法8月23日，氧化镨钕收报39.15万元/吨，较7月中旬低点+9.2%。

遥眺望，“万物电驱”期间已至，稀土永磁迎来发展新海潮，稀土价钱有望和气回升。据咱们测算，2024-2026年人人氧化镨钕供需缺口分离为3175/-1669/-6274吨，占需求比例分离为3.1%/-1.5%/-5.1%。咱们合计人人氧化镨钕供需有望慢慢从宽裕转向紧缺，稀土价钱有望收尾和气高潮，推进稀土及磁材企业功绩收尾富厚增长。

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风险

1）卑劣需求不足预期；2）人人稀土供应超预期。

图表1：稀土矿居品运筹帷幄连续向轻稀土歪斜